Warner Bros. Discovery puede haber descubierto una salida de su desastre hecho a sí mismo.
A principios de esta semana, las noticias dieron eso. También es probable en cuestión de días. David Zaslav todavía tiene una deuda de $ 40 mil millones para pagar la fusión 2022 de Warnermedia y Discovery; El precio de las acciones de la compañía ha hundido el 70 por ciento desde entonces.
Una "Barbie" y 91 nominaciones Emmy para HBO y el recién rentable Max no pueden solucionar esto solo. Pero tal vez tu banco pueda.
En un memorando enviado esta semana a los clientes (y obtenido por Indiewire), un analista de medios del Bank of America tuvo algunas sugerencias: 1) Vender la compañía, 2) dividirla, o 3) encontrar un socio y fusionarse una vez más.
"Todavía creemos que varios de los activos de WBD son los mejores en clase con un valor tremendo no reconocido", escribió el analista Tom Curcuruto. Pero la compañía que cotiza en bolsa, ya que actualmente está compuesta, "no está funcionando".
El escenario principal que se mapea curcuruto es un spin-off de los activos de estudio de WBD (Warner Bros. Pictures, DC, HBO, WBTV) y su rama directa al consumidor (DTC) (HBO the Channel, Max, Discovery+) como su propia separación, separada, Entidad independiente, dejando a todas las redes de cable básicas (TNT, TBS, HGTV, TCM, CNN, Food Network, etc.) para valerse para sí mismo. Gran parte de la deuda de WBD se encuentra dentro de los canales básicos de cable, mientras que aún generan efectivo, su valor está disminuyendo. Una división podría desbloquear el valor en el estudio y la transmisión.
Y no lo sabría, un informe en Financial Times el jueves sugiere que David Zaslav está considerando exactamente esa posibilidad, así como otras. Las fuentes que hablaron con la publicación creen que una división es su opción más fuerte.
Un portavoz de Warner Bros. Discovery declinó hacer comentarios a Indiewire en las sugerencias del Bank of America y la historia del Financial Times.
Hay riesgos, por supuesto. Como, ¿cómo van a pagar esos canales de cable básico esa carga de deuda?
También hay precedentes :. A los acreedores tampoco les gustó, pero todos estamos esperando una gran venta de Lionsgate para pagar el giro.
Detente con todas esas "tonterías", escribió Rich Greenfield de Lightshed en una nota del jueves a sus clientes (obtenidos por Indiewire). Romper WBD sería "sin sentido", continuó.
El cable se acerca al estado de dinosaurio, pero son esas antiguas redes Discovery and Scripps las que actualmente aún generan gran parte del flujo de efectivo de WBD.
"Dada la necesidad de invertir agresivamente en la transmisión de contenido, tecnología y marketing, crear un negocio independiente/transmisión con muy poca generación de flujo de efectivo parecería irresponsable", escribió Greenfield. "Necesita el flujo de efectivo de Turner/Discovery para construir un negocio de transmisión robusto".
Oye, siempre hay una venta directa de la empresa. Crecer o morir, ¿verdad? Pero como señala Bank of America, buena suerte al encontrar a un comprador dispuesto a cubrir esa carga de deuda.
El presidente Joe Biden y el ex presidente Donald Trump participan en el debate presidencial de CNN Getty Images
Venta de individuo_activos_es un poco más probable, pero no por mucho. Warner Bros. Discovery podría intentar vender a CNN o su división de juegos, sugiere Curcuruto, pero ambos han perdido mucho valor en los últimos años.
La puerta número 3 es una empresa conjunta con otra compañía de medios, como A, el Sports JV Warner Bros. lanzará este otoño con Disney y Fox. Sobre el tema, ¿qué pasa si WBD se fusionó con Fox? Después de todo, Curcuruto dice que el "agujero evidente" de Warner Bros. Discovery es la falta de una red de transmisión. Aunque es un medio aún más viejo que el cable, la televisión de transmisión tiende a tener deportes en vivo y buenas tarifas publicitarias. Salía la NBA, en la NFL, la Serie Mundial y el fútbol universitario.
Sin embargo, un pequeño inconveniente: el apetito de Fox para hacer algo así está "poco claro en este momento", escribió Curcuruto. Como señala Greenfield, el regalo de las acciones de WBD no es lo mismo que.
Max es ciertamente, así que traiga un socio estratégico para dar una nueva vida al servicio. O hacer lo contrario.
Greenfield cree que lo mejor que hay que ver con Max es matarlo por completo. Dale a HBO su propio servicio de transmisión independiente en los Estados Unidos (¡otra vez, ¿recuerdas HBO ahora?) Y convierte la marca en un traficante de armas a nivel internacional. Y oh sí, mantén el descubrimiento+ como un pequeño streamer de nicho y rentable.
Hagas lo que hagas, haz_algo_, cada uno de los analistas imploró.
"Mantener el curso parece ser insostenible", escribió Curcuruto.