La historia de Paramount y la controversia de Showtime de $ 3 mil millones

Según los informes, Paramount Global rechazó miles de millones para Showtime en favor de muchos

Como se informó por primera vez la semana pasada, Paramount recientemente rechazó una oferta de $ 3 mil millones para Showtime y sus patrocinadores en la firma de capital privado General Atlantic. Eso es un precio considerable, y aparentemente generoso, para una marca que está siendo enterrada de manera efectiva. Indiewire contactó a los representantes tanto para Paramount Global como General Atlantic, pero no recibió respuesta de inmediato.

Tampoco fue la primera oferta multimillonaria para el canal de cable premium que nos trajo "patria" y "desvergonzado". Lionsgate quería fusionar Showtime con Starz, escribió el Journal. Starz, comprado por Lionsgate en 2016 por $ 4.4 mil millones, es el que está a la venta en estos días. El propietario tendría suerte de hoy, lo que debería demostrar tendencias de valoración para estas marcas de cable premium en un mundo de transmisión.

Un portavoz de Lionsgate no respondió de inmediato a nuestra solicitud de comentarios.

Entonces, Nevins no fue el primero. Ni siquiera fue el primer ex ejecutivo de Showtime, ni el más generoso, para mostrar su chequera frente al accionista controlador de Paramount Global, Shari Redstone. El alumno Mark Greenberg, respaldado por Private Investment Bank Blackstone Inc., ofreció $ 6 mil millones para Showtime hace solo dos años, según el WSJ.

Estas son figuras significativas. La capital de mercado actual de la compañía es de $ 15 mil millones; Su valor empresarial, que también tiene en cuenta el efectivo y la deuda, es un poco menos de $ 30 mil millones. Las acciones en Paramount Global (PARA) disminuyeron después de la historia de WSJ (la acción se ha recuperado desde entonces).

El 16 de febrero, después de que Paramount Global reportó decepcionante, el analista de Ventures de Lightshed, Rich Greenfield, preguntó por qué no pueden dejar ir a Showtime, ni siquiera para ofertas como estas.

"Creemos que hay un enorme valor para desbloquear con la integración de Showtime y Paramount+", respondió el jefe de Paramount Bob Bakish. "Si tuviéramos que desinvertir el activo, tendría que crear más valor que nuestro propio plan operativo. Y como administradores para el valor de los accionistas, siempre escucharemos. Pero, francamente, esa barra es bastante alta".

Michael C. Hall como Dexter en Showtime "Dexter: New Blood" Seacia Pavao/Showtime

El bar no es_eso_alto, Bob.

"Dados los vientos en contra que enfrentan la televisión lineal y el paquete multicanal, vender Showtime por más de $ 3 mil millones sería una gran victoria para Paramount", dijo Greenfield a Puck On. "Si todavía hay interés, sospechamos que los inversores de Paramount aplaudirían una transacción".

Quizás Bakish está esperando una ovación de pie. En una nota de la semana en el último año de los inversores, los analistas de Wells Fargo escribieron que Redstone y Bakish pueden estar posicionando a Paramount Global para ser vendido como una compañía completa en lugar de verla descargada porgrementada. Eso puede ser así, pero algunas piezas ya no se quedan para esa posible eventualidad: Paramount ahora está explorando una venta de una participación mayoritaria.

Bakish ha reconocido previamente que ejecuta Paramount Global para mantenerlo. Es un plan de respaldo sabio; Los compradores potenciales incluyen el propietario de NBC Comcast, habría un problema de FCC si CBS fuera parte del acuerdo, o Warner Bros. Discovery, que no puede hacer mucho hasta el próximo año. Con los costos de transmisión de Paramount establecidos en un punto máximo este año con una mirada hacia las ganancias en 2024, el momento es interesante.

Mientras tanto, Paramount sacará una página de los suscriptores de "Dexter" y Swleed Showtime, especialmente los que tienen planes tradicionales de televisión. Wells Fargo estima que Showtime tiene 16 millones de submarinos lineales y 11 millones de directo al consumidor, y aporta $ 2 mil millones en ingresos anuales. El banco cree que las ganancias anuales de Showtime (antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, también conocido como EBITDA) son de aproximadamente $ 400 millones. Con una valoración de $ 3 mil millones, eso sería un múltiplo de 7.5x; Compare eso con Paramount Global en total, que cotiza a 10 veces por las estimaciones de fin de año de Wells Fargo.

En palabras del "Braveheart" de Paramount Pictures, ¡mantenga!

Paramount, que no rompe específicamente los números de suscripción de Showtime, terminó 2022 con más de 77 millones de suscriptores de transmisión; Casi 56 millones de ellos vinieron de Paramount+. La plataforma OTT independiente de Showtime se suspenderá en el tercer trimestre de 2023, cuando "Paramount+ With Showtime" se vuelve oficial tanto en el cable como en la transmisión. También se volverá más caro, el nivel lo es.