Algunos no navegan exactamente en el anuncio de la compañía de que planea gastar $ 60 mil millones en parques (y cruceros), experiencias y productos de consumo durante la próxima década. Eso es casi el doble de lo que Disney gastó en el segmento durante los 10 años anteriores.
Disney compartió su plan el martes en su día anual de inversores; Se presentó un informe de 8-K adjunto ante la SEC. Dijo que Disney planea "invertir en expandir y mejorar la capacidad de parques nacionales e internacionales y línea de cruceros, priorizar los proyectos previstos para generar fuertes rendimientos, de acuerdo con el enfoque continuo de la compañía para asignar capital de manera disciplinada y equilibrada".
El dinero provendrá del Piggy Bank de la compañía, así como de "otros activos líquidos, flujos de efectivo operativos, acceso a los mercados de capitales y la capacidad de préstamo bajo las instalaciones bancarias actuales", continúa la presentación.
Genial, genial, genial, pero ¿qué pasa con el ROI? Esa es la pregunta que dejó a los asistentes al día de los inversores "un poco frustrados", escribió el analista de capital principal de Wells Fargo, Steven Cahall, en una nota del miércoles por la mañana a los clientes (obtenidos por Indiewire).
"La guía de gastos está ahí afuera, pero no está claro si el crecimiento de las ganancias de los parques debería acelerar junto con el crecimiento del gasto", dijo.
Ojalá lo haga. Sin un aumento en las ganancias, un aumento drástico en el gasto se alimentará en flujo de efectivo libre. Y a Wall Street, no le gusta ver eso. Es por eso que las acciones en Disney (DIS) han caído de $ 84.92 el lunes por la noche a tan solo $ 81.80 esta mañana. El precio objetivo de Wells Fargo para las acciones de Disney permanece sin cambios en $ 110 por acción.
¿Por qué tan alto (en relación con el mercado)? Cahall (Still) cree en su negocio directo al consumidor (DTC o transmisión) "dada la valiosa biblioteca y la ARPU relativamente baja en Disney+ y Hulu". , el ingreso promedio por usuario para Disney+ fue de $ 6.58 por mes ($ 7.31 en los EE. UU. Y Canadá); Para Hulu, fue de $ 12.39/mes. En ese momento, el servicio Core Disney+ (no Hotstar de la India) tenía 105.7 millones de usuarios (46 millones en los Estados Unidos y Canadá); Hulu tenía 44 millones.
En términos de ingresos, la distribución de medios y entretenimiento de Disney (DMED, internamente) sigue siendo casi el doble del tamaño de sus parques, experiencias y productos (DPEP). Pero en términos de ganancias reales, lo contrario es cierto. Y es el último segmento el que ha estado surgiendo últimamente, especialmente en los parques internacionales, mientras que los problemas de televisión lineal (transmisión y cable) y grandes inversiones en la transmisión han sopesado el contenido del lado.
Una experiencia que definitivamente no funcionó fue el Star Wars: Galactic Starcruiser Hotel, un proyecto ambicioso y costoso para el que Disney recibió un éxito de $ 250 millones en lo que los ejecutivos conocieron como "depreciación acelerada". El complejo estuvo abierto solo por un año antes de cerrar debido a la falta de interés de los fanáticos. (Realmente, era la falta de fanáticos que estaban dispuestos a separarse de $ 5,000, o más, para una estadía de dos noches).
Cahall, que asistió en Orlando, prevé que Disney+ sea "rentable antes y más fuertemente que el consenso". Fue influido por el énfasis del CEO de Disney Bob Iger en un "enfoque renovado en la mejora de la IP", que es todo el juego cuando se trata de la compañía Walt Disney, tanto en términos de parques como de contenido de video.