Bob Iger no regresó para servir como CEO de Disney solo para las risas, y los analistas creen que tiene un claro "plan de juego" para 2023, el jefe entre ellos girando ESPN.
Los analistas de Wells Fargo escribieron que el caso de Disney finalmente giró la red deportiva se está volviendo "cada vez más lógico". Incluso si requiere alguna forma de balance, el regreso de Iger hace que el movimiento sea mucho más probable, predicen.
"Creemos que Bob Iger ha regresado a Dis con un plan de juego para mejorar las operaciones orgánicamente y dar forma a la cartera hacia un nuevo futuro", escribieron los analistas. "Creemos que con Bob Iger regresando como CEO de Dis, el potencial de cambio estratégico es mayor que nunca. El legado de Iger son las transacciones, después de todo".
Los analistas e inversores han coqueteado con la posibilidad de que Disney girara a ESPN durante algún tiempo, y esas discusiones se pusieron más fuertes después de que el inversor activista Daniel Loeb abogó por la mudanza. Después de charlar con Disney Brass, Loeb finalmente desde esa posición e incluso obtuvo una cara amigable en el tablero de Disney. Pero fue entonces cuando Bob Chapek todavía estaba a cargo, e Iger podría mirarlo de manera diferente.
El caso de los analistas para la medida es que, si bien los deportes aportan mucho dinero para Disney, el negocio lineal de la compañía se está reduciendo, su negocio de transmisión está creciendo y todo lo que Disney se encuentra en el lado directo al consumidor es que la compañía posee e incluso puede vincular a los parques y otras facetas del negocio. Los deportes y los acuerdos de licencia que ESPN tiene con las principales ligas no es eso, e incluso "crea un dolor de cabeza constante de riesgo y valoración de ganancias".
"En resumen, DIS es una compañía de IP de franquicia con un volante de monetización. El deporte es un negocio de distribución donde el valor se acumula para las ligas. Creemos que hay muy pocas razones para que DIS y ESPN permanezcan juntos dada la evolución del consumo de los medios", dice la nota.
Hacer esto permitiría que Disney se concentre únicamente en sus propias ambiciones de IP y transmisión al tiempo que permitía a ESPN, como independiente, descubrir cómo construir su propio producto de transmisión deportiva importante. Descubrir cómo hacer eso, que los analistas llaman un evento de "Rip the Band-Aid" que canibalizará el lado lineal del negocio, es algo que requeriría mucho tiempo y atención de la gerencia de Disney para hacer lo correcto, por lo que no es de extrañar que hayan dudado en "dar la caída".
Debido a que ESPN no es completamente positivo de flujo de efectivo libre si fuera hilado, los analistas piensan que una opción que Disney necesitaría explorar para que funcione incluso involucraría a Disney vendiendo a Hulu a Comcast. Disney posee dos tercios de Hulu y necesita decidir sobre el tercio restante para 2024. Si fuera a vender a Hulu, eso podría significar que ingresarán los $ 18 mil millones adicionales en la puerta y podría ser justo lo que necesita para completar el giro de ESPN.
“Bob Iger es conocido por estas adquisiciones[sic], y creemos que su llegada a Dis marca una voluntad de decisiones más grandes. ESPN ha sido un problema constante con más problemas que las soluciones, y creemos que Spinning + DTC pone una base mucho más firme ", concluye la nota." Las conexiones entre ESPN/ABC y Content Dis están adelgazando, por lo que vemos esta transacción como el mejor camino hacia adelante ".